比特币价格居高不下！谁控制了虚拟货币市场？

10 月 19 日比特币算基金还是股票，美国首只比特币期货 ETF 在纽约证券交易所上市。预计第一年将吸引超过 500 亿美元的资金流入，这无疑为比特币投资者注入了动力。

疫情以来，比特币涨跌幅度明显加大，今年经历了一波暴涨，4月14日创下6.5万美元的历史新高。

然而，在中国新一轮加强虚拟货币监管的情况下，所有交易所和矿池都宣布将在年底前清理大陆用户，这导致比特币价格再次暴跌。在“5.19”暴跌中，币价一路下跌至最低2.9万美元比特币算基金还是股票，价格跌幅过半。然而，时隔半年，10 月份比特币价格再次站上 6 万美元关口，重回历史新高。

遇到最大算力和用户国中国后，为什么比特币还这么任性上涨？其背后的驱动力是什么？谁在投资比特币？

01为什么比特币飙升如此之快

首先，比特币作为一种跨地域、跨境的金融衍生品，实际上很难被单一国家的政策所主导。

虽然国内政策打压将比特币赶出中国市场，但从挖矿到交易，对全球市场的整体影响不大。原有的国内买卖需求并没有消失。以火币、币安、OKEX为代表的比特币交易所，只宣布退出大陆市场，就到欧美等海外市场另谋出路。

其次，比特币能够暴涨，主要是因为市场的供需平衡不断被打破，需求远大于比特币的现有量。

2020年新冠疫情爆发以来，全球央行尤其是美国已经释放了大量的水，但释放的流动性并没有达到拉动经济发展的目的，而是持续流入资本市场推高股票、大宗商品等资产价格。比特币的崛起也得益于此。

02 市场能量转换

同时，为了尽量减少因通胀和贬值带来的资产损失，素有“数字黄金”之称的比特币成为了黄金以外最受资本青睐的避险工具。因此，越来越多的金融机构大规模进入数字货币市场，导致本已数量有限的比特币短缺，比特币价格自然一路上涨，屡创新高。

其中，最引人注目的是灰度推出的比特币信托基金（GBTC）。到 2020 年底，GBTC 总规模达到 160 亿美元，约合 60.70,000 个比特币，占目前 BTC 总流通量的近 3.26%。 2020年初，灰度只有大约26万比特币。一年之内，他们购买了 34.70,000 个比特币，这很了不起。

不仅是一家新兴投资机构，美国知名保险公司马萨诸塞互助人寿保险最近披露，已为其普通投资基金购买了价值 1 亿美元的比特币。此外，新加坡星展银行也开始为机构和合格投资者打造比特币交易平台。

大量的大型机构投资者让曾经被散户驱动和炒作的比特币市场悄然发生了变化。

由于比特币已经开始呈现出成为主流金融乃至国际游戏新工具的趋势，而随着比特币价格的不断飙升，其投资风险也成比例增加，这直接导致了比特币的占比和影响力散户势力一落千丈，交易性质由投资转向投机。

一般来说，散户的投机性更强，机构更偏向投资，但在比特币市场，这种区别并不明显。更多金融机构的参与并没有让比特币价格更加稳定，反而放大了波动的程度，涨跌往往让人吃惊，远超其他金融产品。

Chainalysis 研究表明，随着比特币共识的扩大和市场规模的扩大，比特币持有者的构成发生了显着变化。截至目前，短线投资者占比持续提升，交易频率明显提升。

加密分析公司 Glassnode 在其 2021 年报告中提出，2% 的人控制了 71.5% 的比特币，散户持有近 23%，但“鲸鱼在堆积”，背后有大量全球金融机构和各类开放式基金云集，涉及各类复杂的现代金融衍生品。可以说，绝大多数比特币都掌握在投资巨头手中。

资本是逐利的。一旦发展到一定程度，就会从手段转变为目的。一切都被资本俘虏了。比特币恰好是资本“吸走一切”的媒介和推动者。

当这个模型突破零点时，比特币的市场信念会瞬间崩塌，群体效应也会崩塌。大规模的赎回浪潮只能让投资机构被动抛售。此外，现代金融市场习惯于各种金融衍生品，其“杠杆效应”势必助长形成强烈的“负反馈”，造成恶性“践踏”。就目前的规模来看，如果比特币市场崩盘，就像一颗“金融核弹”，可能引发全球金融危机。