巴菲特：比特币不产生任何价值？ 我认为这是真的，但不完全是真的。

信誉是最好的名片，知识是最好的伙伴，兴趣是最好的老师。 你好，我是未来小哥哥，和你一起学习，一起进步，一起快乐，一起慢慢“富”起来，你也可以慢慢瘦下来：D.

巴菲特：比特币不产生任何价值？

我认为这是真的，但不完全是真的。

被誉为“股神”的沃伦巴菲特是本杰明格雷厄姆价值投资理论最伟大的践行者。 巴菲特相信价值投资。 与查理·芒格先生合作后，他将价值投资理论发展到更具资产价值的投资实践中，而不是原来单纯购买被低估股票的价值投资方式。

在今天一年一度的投资者盛宴——伯克希尔哈撒韦公司年度股东大会上，巴菲特先生再次表达了与之前类似的观点，即：区块链很重要，但比特币根本没有价值。

此话一出，再次引发热议。 虽然大家都知道巴菲特一直对数字货币不看好，但也有不少辩手提出反对意见，比如BTC的投机价值、共识价值、升值潜力、抗通胀价值、稀缺性等进行反驳。

但实际上，所有这些反驳和争论都是没有意义的，因为反驳者和巴菲特根本不在一个轨道上，双方理解的价值不是一个概念，虽然是同一个词。

巴菲特的价值出发点：价值投资价值。

（核心：产生自由现金流+管理+被低估）

对比特币价值的反驳：投机价值。

（核心：新闻面+监管+情绪+更新等）

所以出发点不同，当然理解也不同。 我们先简单了解一下价值投资的概念。

价值投资的定义及背景简介：

格雷厄姆和他的学生巴菲特认为，价值投资的本质是以低于其内在价值的价格购买股票。 股票市场价格相对于其内在价值的折扣就是格雷厄姆所说的安全边际。 格雷厄姆建议采用防御性投资策略，强调以低于有形账面价值的价格交易股票，以对冲未来可能出现的商业风险。

在芒格的配合下，巴菲特将价值投资理论又向前推进了一步。 他专注于寻找价格合理的优秀公司（'findingan outstanding company at a sensible price'），而不是低价收购普通公司。 公司。

最初被价值投资先驱称为账面价值，这个概念在 20 世纪 70 年代有了长足的发展。 账面价值在大多数资产都是有形资产的行业中最有用，而专利、专有技术、软件版权、品牌和商誉等资产则难以量化。 当一个行业或企业正在经历快速的技术进步时，资产的价值不容易评估。

巴菲特所说的价值：从价值投资理论来看，目前的数字货币没有稳定的正收益资产作为基础，所有公链基本上都是纯支付没有收益（太早），所以不可能估计价值。 估计的也是一个完整的猜测或者使用数据模型的简单推导。 所以，从价值投资的理论角度来看，巴菲特说的并没有错，确实一点价值都没有。 但巴菲特也感到有些遗憾，当年他没有投资苹果和一些新的科技公司，因为科技公司的估值模型和市盈率确实与传统公司有很大的不同，不确定因素太多。 而且技术不容易量化和量化评价，所以区块链项目目前没有太多收益并不代表未来没有收益价值。

部分投机者理解的价值：投机价值，很多投机者理解的价值与老人们所说的价值不一样。 从比特币周期来看，虽然没有实物支撑，但绝对具有投机的潜在价值。 所以这里说的值完全是另一种定义。 这就好比你也可以说你买的二手电脑值钱，捡到的落叶值钱。 这些值可以通过协商一致给出。 价值，但不是价值投资理论中的价值。 所以明白了这一点，你就会想一想，就不会心慌和迷茫了。 前面我们说过，投机只适合小额资金（相对于你的规模），量太大容易造成风险，因为投机就像赌博，高赔率必然有高风险。

那么经过上面几个例子的阐述和描述，或许我们就明白了价值投资的价值和潜在投机的价值之间的区别了。

所以，巴菲特先生从价值投资的角度说数字货币没有价值没有错，但他没有说没有投机价值。 （芒格和巴菲特还是不太喜欢投机，他们认为它扰乱了金融市场，尤其是期权杠杆，但既然什么都能生产，就说明有需求，就有游戏可以玩。这并不意味着投机没有赚钱的机会和价值，但风险要大得多）。

但在客观了解项目的前提下，也可以寻找被低估或自己了解深刻而别人不了解的机会。 这种行为与价值投资的核心理论非常相似。 在投机中，也可以运用价值投资的思维，所以价值投资的思维会让我们受益终生，但同时也需要你不断学习，不断进步。

这是一个简单的例子。 芒格先生还举了一个类似的赛马例子。 本届世界杯期间，克罗地亚和阿根廷进行了一场小组赛。 克罗地亚的赔率在5左右，证明全世界都看好阿根廷，

不过，在研究了阿根廷的比赛和克罗地亚目前的世界杯阵容后发现，阿根廷中场是一个非常薄弱的​​环节，而克罗地亚中场堪称钻石级中场。 莫德里奇（皇马）、拉基蒂奇（巴萨）、前锋曼朱基奇（尤文图斯）比特币最初是怎么产生的，这几点阿根廷都非常克制。 所以，我个人认为克罗地亚被低估了，所以我买了克罗地亚，但我周围的人都不同意。 他们认为阿根廷有梅西、阿圭罗、伊瓜因。 俱乐部国王的前锋确实不错，但梅西被迫打中场。 所以，事实是，克罗地亚的中场完全压制了阿根廷，最终3:0战胜了阿根廷。

这只是一个简单的例子，同时也说明了价值投资思想在投机中的应用。 同时，您需要客观了解您的参与情况。 回到数字货币市场，当你炒BTC、ETH、ADA、EOS、XRP、XLM等数字货币时，我们是否对整个项目和实力有客观的判断和冷静的思考？ 我想很多人都会觉得累，这就是骗子借机骗人的机会，所以学习是我们最好的武器。

再说说Token的价值。

所谓Token价值投资与巴菲特的价值投资理念有些不同，希望大家不要混淆。

我也是价值投资的信奉者，但同时又对风险投资的世界充满了好奇和兴趣。

我个人认为：在金额不大的时候，潜在的投机是快速增加财富的捷径。 ICO让很多人通过投机致富，尽管这条捷径充满了风险和不道德的人。 但是当我们自身的规模足够大的时候，不断学习和积累知识的价值投资或许才是我们最好的归宿。 前世界首富、桥水基金老板雷·达里奥的一位客户朋友，因没有及时规避期货风险而爆仓，瞬间倾家荡产，财富化为乌有。 这也说明，大手笔炒作风险太大。

目前有几种Token值（不是100%完整）：

1.投机增值

价格也是价值的体现。 很多空气币骨子里是没有价值的，但是却很有价值。 这也好比很多没有演技但出场费高的演员（这个比较不对，至少也是演员）

2.奖励效应

很多公链需要矿工和不知名的人来维护，所以人们总是需要一个奖励机制来保持热情，不可能总是无私地付出。 所以也体现了代币的奖励功能，所谓挖矿就是这样。 （但有些挖矿是因为分享或阅读或点赞，比如我们的区分平台）

3.投票权

既然是去中心化的地方，投票治理是必然的，所以很多代币都有这个功能，比如ht、okb、bnb等，投票之后权益会更大。 但客观来说，目前币圈的投票参与基本都是来自资本方，少数人占据了绝大多数选票。 这真的是好现象吗？ 代币权益在Proof of stake、Dpos等共识机制中的价值也是一种体现

4. 分红权

目前这主要是平台币的作用，类似于股票分红的玩法。 比如Fcoin和Coinex推出的分红机制，很多交易所也是同一个模式，但是交易所平台币的分红从哪里来呢？ 只有手续费吗？

很多其他主流币种目前还没有类似的功能，如果上线的话，将会是一个很大的利好。

不过持有一些主流币种会获得空投，比如当时持有NEO的GAS，最近持有NAS的ATP。

5、特殊势函数

每种货币也有自己独特的特点，比如比特币的价值存储功能，eth的参与项目（btcbch neo eos等）的ico功能，未来STO的使用，xrpstellar的fast和dapp代币在搬砖和外汇 独特的作用是它的主要功能。 ADA未来将用于政府、生活等各方面的稳定支付等。

6. 公司视角

代币可以为公司节省大量成本，更快地筹集资金。 包括税收和其他便利，这是一个未来可能会火的项目的创始人告诉我的。 他们以几乎零成本创造代币比特币最初是怎么产生的，但只要我们做好事，就是双赢。 但是很多人为了赚钱也跑路了，这样也不太好。不要让方便成为骗人的武器

综上所述，代币具有未来的增值价值和参与其中的价值。 但是也有很多没有意义的空气币。 风险控制适中的潜在投机+未来大额资金的稳定价值投资。

价值投资知识最大的好处不是赚钱，而是丰富我们的知识，锻炼我们的思维方式，客观上提高我们自己的能力和判断能力，这样即使我们在炒作，也会有更大的可怕机会避免地雷和天坑。

个人认为，作为价值投资大师，巴菲特的伟大毋庸置疑，而伯克希尔哈撒韦数十万美元的股份价值也说明了一切。 但巴菲特对区块链技术的肯定，印证了他老人家也在不断学习，这是我们应该向他学习的地方。 年仅90岁的老人还在孜孜不倦地学习。 这是我们每个人的榜样。

▌注：转载请在文章开头注明作者和出处。 商业盈利（包括但不限于流量产生的福利包等）及其他转载等行为需先征得作者同意，否则将追究个人或机构责任。