7 月矿业收入报告

1 简介

目前比特币的获取方式只有两种：一种是通过市场交易获取，另一种是挖矿获取。

比特币系统中的“挖矿”其实就是记账的过程。 比特币的计算采用一种称为“工作量证明”（Proof of Work，POW）的机制。 为了找出谁拥有最强大的计算能力，每解决一道数学题，只有解题最快的计算机才能保住书本。 抢到记账权的电脑目前将获得12.5个比特币的奖励。

“计算哈希并用比特币奖励最终结果的人类似于开采黄金”

中本聪在比特币白皮书中的这句话揭示了“挖矿”的由来，将从事挖矿的人形象地称为“矿工”。

由于市场效应，当矿工获得的回报超过他们的成本时，就会鼓励更多的人投资于挖矿行业。 随着社会经济的发展，早期的个人挖矿已经演变为集体挖矿，挖矿设备随着技术的发展也从早期的GPU/CPU时代发展到现在的ASIC专用芯片时代。 当然，并不是所有的币种都适合ASIC矿机，这主要取决于其加密算法和共识机制。

本报告旨在为投资者提供比特币和以太坊回报周期的变化。 投资回收期越短，当前市场的获利效果越好，大资金进入市场挖矿的可能性越大，对整个行业有利。 当挖矿收益无法覆盖成本时，人们就会选择关闭矿机，“矿难”的发生预示着熊市的到来。

影响矿工回本周期长短的因素主要有3个：币价、矿机价格、全网算力。

2、币价：比特币7月涨21%，以太坊跌5%

2018年7月，全球数字货币市场呈现大规模上涨趋势，总市值较6月回升18%至2929亿。

本月，比特币和以太坊涨跌互现。 比特币开盘价6411.68美元，最高价8424.27美元，收盘价7780.44美元，涨幅21%。

以太坊开盘价为 455.24 美元，最高价为 513.43 美元，收盘价为 433.87 美元，下跌 5%。

一般来说，币价上涨有利于缩短挖矿回收期。

图一：近三个月比特币价格走势

资料来源：coinmarketcap，Tokenmania

图2：近三个月以太坊价格走势

资料来源：coinmarketcap，Tokenmania

3、全网算力：比特币增长20%，以太坊增长10%

由于比特币和以太坊目前的挖矿机制都是工作量证明机制，全网算力的变化直接影响矿工的挖矿成功率。

理论上，一个矿工所控制的算力占全网的比例决定了他获得奖励的概率。 比例越高，获得奖励的可能性越大。 以下是比特币和以太坊算力的变化：

图3：近三个月BTC全网算力变化

资料来源：bitinfochats，Tokenmania

图4：近三个月ETH网络算力变化

数据来源：bitinfochats，Tokenmania

截至2018年8月1日以太坊矿机掉算力，7月份比特币全网算力稳步增长，从月初的37.23E增长20.15%至44.73E，环比增长19个百分点。 期间算力最低值为33.19E以太坊矿机掉算力，最高值为47.84E，最大波动幅度为44%，环比上升6.5个百分点。

7月，以太坊全网算力持续攀升，但增速有所放缓。 由月初的276.2T增长5.1%至290.3T，增速较6月份回落5.2个百分点。 期间算力最低值为265T，最高值为293T，最大波动幅度为11%，与上月基本持平。

分析认为，近两个月比特币网络算力增长和大幅波动的原因有二：

一是矿机厂商纷纷推出新矿机。 例如蚂蚁大陆推出了算力为14.5t的全新矿机S9j； 嘉楠耘智推出A9系列Avalon矿机，算力30T。 这些新矿机在研发测试阶段会造成算力波动。

二是蚂蚁大陆、嘉楠耘智等大型矿机厂商正在为上市做准备。 为了实现性能指标，矿机的销量将得到提升。

另外，全网算力的提升会降低矿工挖比特币和以太坊的概率，从而导致挖矿收益下降。

4、矿机价格：持续下跌，显卡价格再创新低

从Antland官网出售的比特币矿机价格来看，受新矿机上线和市场降温影响，Antland已下架S9 13.5T和T9 10.5tT矿机，新矿机S9j14 .5T矿机 矿机售价4300元，而S9i 14T矿机价格较上月下降1150元，现价4100元。

由于算法不同，以太坊目前使用的是GPU矿机，其核心配件是定制的矿机主板，配备6到12块显卡。 市面上的显卡种类繁多，性能也各不相同，但主流的是AMD的RX系列和Nvida的GTX系列显卡。 本文以RX570显卡为代表进行分析。

图5 Rx570显卡近期价格走势