采矿 |券商：算力增长没有实际下限，挖矿热潮让中国芯片设计变黑

编者按：本文编译自微信公众号“海通电子研讨会”，作者：陈平团队

最近区块链投资热度丝毫没有下降。海通证券近日发布研究报告称，比特币挖矿算力成倍增长，ASIC芯片异军突起asic矿机提升算力，挖矿热潮让中国成为芯片设计的黑马。

海通证券表示，PCB产业链从下游芯片制造企业台积电，到大型封测企业长电科技、华天科技、通富微电子，乃至EMS大厂深科技和有源元件，都深受其害。

研究报告侧重于细分矿机市场。研究报告显示，全球三大矿机消费国比特大陆、嘉楠耘智、亿邦科技均诞生于全球。其中，比特大陆作为全球最大的比特币矿机消费国，其蚂蚁系列矿机年销量达数十万台，市场占有率超过80%。在Simmou Research发布的2017年中国集成电路设计公司十强榜单中，比特大陆以143亿元的年销售额跃居第二位，成为中国芯片设计行业的年度黑马。

“比特币挖矿比率的竞争性质导致计算能力的增长没有实际的下限。只要比特币价格还有盈利空间，矿机市场就能持续增长。”研究报告说。

数据显示，在上述机制和比特币价格下跌的共同作用下，2011-2017年整个比特币网络的算力年增长率被确定为72倍/33倍/432倍/35 倍/2.3 倍/3.2 倍/6.5 倍，2012 年之前的高速增长主要是受到显卡挖矿热潮的推动，而2013年下半年因为挖矿实用ASIC芯片上市。

关于投资风险，海通证券表示，矿机需求确实存在很强的不确定性，价格的波动会影响整个产业链的情况，但在矿业盈利能力较强的背景下，关于对矿机芯片的需求正在强劲增长。即使价格暴跌到挖矿盈利的地步asic矿机提升算力，矿机需求暴跌，也可能要到 2018 年底才能产生明显的影响。

成员：何书华